Redução do passo e alongamento do ciclo

O COPOM indicou que reduzirá o ritmo de alta da taxa Selic a partir da sua próxima reunião, agendada para meados de março, basicamente por já ter colocado a taxa Selic e o juro real ex-ante em níveis substancialmente elevados — “o Comitê antevê como mais adequada, neste momento, a redução do ritmo de ajuste da taxa básica de juros. Essa sinalização reflete o estágio do ciclo de aperto, cujos efeitos cumulativos se manifestarão ao longo do horizonte relevante”.

Tal sinalização, assim como alguns outros detalhes do comunicado, pode ser considerada relativamente dovish. No entanto, outros sinais contidos no comunicado apontam na direção contrária e indicam que o alongamento do ciclo funcionará como uma espécie de compensação para a redução do ritmo de ajuste da Selic.