Resumo do Relatório

Czech Republic: 2022 budget not to offer meaningful consolidation; culprit – election year

30/09/2021
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Emerging Markets Macro Internacional Macroeconomia
  • 2022 will be first year when spending will fall, but decrease is not substantial enough
  • Pandemic remains main downside risk; in case lockdown is required again, spending will likely return to 2021 levels
  • Personal income tax cut from end-2020 will still have a considerable impact on revenue in 2022
  • There are no major discretionary measures that will raise revenue
  • All improvement in revenue is due to economic cycle and absence of lockdowns
  • Spending is driven mostly by a higher-than-mandated pension hike and an increase in contributions to state-covered health insurance
  • Efforts to cut spending elsewhere are miniscule in comparison
  • EU flows to increase substantially due to RFF and start of payments under 2021-2027 MFF
  • We didn’t expect much from this government during an election year, but it could have made more effort
  • If centre-right opposition wins majority in new parliament, 2022 budget could go through substantial change
  • In case 2022 budget passes in current version, it will be very rating negative and a rating downgrade cannot be ruled out
Metodi Tzanov

Metodi Tzanov
Chief Economist Emerging - Emerging Markets Watch
Sofia, Bulgaria

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