Cautela na política monetária, nos EUA e no Brasil

O desempenho do mercado de trabalho dos EUA em fevereiro sinalizou que ele segue forte, mas com novos sinais de incipiente desaquecimento, com destaque para o aumento da taxa de desemprego para o nível mais alto em dois anos e a redução da insuficiência de mão de obra para o nível mais baixo desde julho de 2021. Já a inflação ao consumidor nos EUA teve em fevereiro evolução ambígua: o índice “cheio” veio acima do esperado e acelerou tanto na comparação mensal como na interanual, nos dados com ajuste sazonal. Mas as medidas de núcleos desaceleraram em relação à leitura preocupantemente alta de janeiro.

Também no Brasil a inflação ao consumidor de fevereiro foi um pouco mais alta do que se esperava. Mas a avaliação qualitativa dos resultados indica um quadro algo mais benigno: tanto a média dos cinco núcleos como a inflação subjacente de serviços vieram abaixo do esperado e em desaceleração Apesar disso, o Banco Central deverá adotar uma postura mais cautelosa em sua comunicação. Dois diretores já indicaram que a sinalização de manutenção do ritmo de cortes de 50 bps para as próximas reuniões deverá ser discutida na reunião de março e que poderá, eventualmente, ser revista.