Resumo do Relatório

FX Dashboard – Nov 18, 2020

18/11/2020
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The US dollar weakened by 0.1% today taking the dollar index (DXY) closer to the weakest level where it has traded since the start of the pandemic. As such, it will be critical to see if DXY breaks the lower end of its trading range since July-end. Unlike yesterday, today the dollar weakness did translate into strengthening in EM currencies as they appreciated by 0.2% on average. For a change, instead of Asian currencies, the strengthening was led by Latin American currencies with the Mexican peso (MXN), the Chilean peso (CLP), and the Brazilian real (BRL) appreciating 0.6-0.7%.

In the attached FX Dashboard, the Peruvian sol (PEN) came off the list of underperformers as its z-score based on 3m changes dropped below 1. The list now has only three Central European currencies against the euro (EUR): the Hungarian forint (HUF), the Polish zloty (PLN), and the Romanian leu (RON). Of these, EURHUF is flashing as the cheapest with an average z-score of almost 2.

Meanwhile, on the list of outperformers, we added MXN which extended the already long list consisting of the Korean won (KRW), the Chinese renminbi (CNY), the Taiwanese dollar (TWD), the South African rand (ZAR), and CLP. The Asian currencies are showing up as particularly expensive with z-scores of around -2.

The list of our preferred crosses stayed the same: Long RUB vs Short ZAR or KRW, and Long HUF vs Short ZAR. For the three pairs, expected returns assuming mean reversion on a 3m horizon exceed 13% (not annualized).

Gautam Jain

Gautam Jain
Estrategista - Ph.D, CFA
New York, EUA

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