Resumo do Relatório

FX Dashboard – Jan 20, 2021

20/01/2021
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Currencies Emerging Markets Fixed Income Global Strategy Interest Rates USA

The US dollar was flat for the day in line with our expectation (see Jan 15th FX Dashboard) that it should trade in a narrow range until a new catalyst appears. With the dollar relatively stable, movements in EM currencies were small with an average appreciation of 0.1% for the day. In what may be a rare event, none of the 26 liquid EM currencies in the attached FX Dashboard were weaker today, with the daily changes across currencies ranging between 0% and 0.3%.

With no large movements, dislocations among currencies remain few and far between. Not surprisingly, our list of underperformers is still empty. While the list outperformers still has a few currencies, with the exception of the Taiwanese dollar (TWD), the z-scores based on 3m changes for all others are just around -1. The list of outperformers consists of TWD, the Chilean peso (CLP), the Chinese renminbi (CNY), the Israeli shekel (ILS), the Colombian peso (COP), and the Thai baht (THB). The main change from the last FX Dashboard is that THB replaced the Czech koruna against the euro (EURCZK) on the list.

The list of our preferred FX crosses stayed the same, but the expected returns dropped further. Specifically, the list consists of Long the Indian rupee (INR) vs Short CLP or COP and Long the Peruvian sol (PEN) vs Short COP, with the 3m expected returns for these pairs assuming mean reversion in the range of 6.0-7.0% (not annualized).

Gautam Jain

Gautam Jain
Estrategista - Ph.D, CFA
New York, EUA

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