Conundrum à brasileira

Desde que rompeu a barreira de 5,00 reais/dólar, em meados de março, a taxa de câmbio tem flutuado em torno de 5,40 reais/dólar, tendo permanecido nestes últimos oito meses, portanto, quase 40% acima da taxa média de câmbio registrada em 2019. Nos primeiros meses da pandemia, a taxa de câmbio se moveu em linha com outros ativos e indicadores financeiros, como as moedas de países emergentes, o preço médio das commodities e o risco Brasil, entre outros, refletindo o enorme impacto causado pela rápida disseminação da covid-19 em todo o mundo. Além disso, no Brasil, passado o choque inicial, as taxas de juros voltaram a recuar substancialmente, reduzindo o diferencial de juros em relação às economias desenvolvidas e, consequentemente, a atratividade do Real.