Resumo do Relatório

Trajetória da Selic em “L”

10/08/2020
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Macro Brasil Macroeconomia

Como previsto pela grande maioria dos analistas e precificado pelo mercado financeiro, o Copom cortou a taxa Selic para 2,00% a.a. na reunião desta última quarta-feira.

Porém, de forma relativamente surpreendente, o Copom voltou a mencionar a existência de “espaço remanescente” para cortes da taxa básica de juros — não apenas “um último ajuste”, como registrado no Copom de maio –, indicando assim a clara possibilidade de continuidade do ciclo: “… o espaço remanescente para utilização da política monetária, se houver, deve ser pequeno. Consequentemente, eventuais ajustes futuros no atual grau de estímulo ocorreriam com gradualismo adicional e dependerão da percepção sobre a trajetória fiscal, assim como de novas informações que alterem a atual avaliação do Copom sobre a inflação prospectiva.”

Além disso, e de forma ainda mais surpreendente, o Copom incluiu no comunicado da reunião um forward guidance, objetivando sinalizar com maior clareza a manutenção da Selic em nível baixo por um longo período, condicionada à obediência às regras fiscais e à ancoragem das expectativas de inflação: “o Copom não antevê reduções no grau de estímulo monetário, a menos que as expectativas de inflação, assim como as projeções de inflação de seu cenário básico, estejam suficientemente próximas da meta de inflação para o horizonte relevante de política monetária.”

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Projeções - MCM Consultores
São Paulo, Brasil

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