Resumo do Relatório

FX Dashboard – Dec 3, 2020

03/12/2020
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The US dollar’s weakening picked up pace today even as the US equity markets have turned directionless over the past few days. The dollar index (DXY) softened by 0.4%, taking it to 90.8, not far from the five-year low of 88.6 reached in early 2018. EM currencies continue to benefit as they were on the flip side of the dollar, appreciating by 0.4% on average. The rally was broad-based with the Colombian peso (COP), Korean won (KRW), the Brazilian real (BRL), and the Chilean peso (CLP) in particular outperforming.

KRW was already the biggest outperformer and with today’s performance, its average z-score based on 3m changes has reached the very extreme level of -3.2, as can be seen in the attached FX Dashboard. In addition to KRW, two other Asian currencies are on our list of outperformers: the Taiwanese dollar (TWD) and the Chinese renminbi (CNY). The only non-Asian currency on the list is the South African rand (ZAR).

Among underperformers, we have two Central European currencies against the euro: the Polish zloty (EURPLN) and the Romanian leu (EURRON). In addition, we have the Peruvian sol (PEN) on the list. None of these currencies are at an extreme though as the z-scores for all three are just around 1.

Our list of preferred FX crosses has changed as we now have the following pairs: Short KRW vs Long the Russian ruble (RUB) or the Indian rupee (INR) or PEN. The 3m expected returns for these three pairs are around 10% each (not annualized) assuming mean reversion.

Gautam Jain

Gautam Jain
Estrategista - Ph.D, CFA
New York, EUA

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