Exercício de opção

O Comunicado emitido após a reunião do FOMC desta quarta-feira deixou claro que, aos olhos da autoridade monetária, o avanço do processo de queda da inflação não foi revertido, mas foi interrompido — “Inflation has eased over the past year but remains elevated. In recent months, there has been a lack of further progress toward the Committee’s 2 percent inflation objective”. Dessa forma, as chances de retomada do ciclo de elevação da taxa básica de juros continuam a ser pequenas, mas por outro lado, foi reforçada a indicação de que a política monetária deverá ser mantida apertada por mais tempo, e tudo indica que as novas projeções do FED para a evolução da taxa básica de juros neste e nos próximos anos, a serem publicadas na reunião do FOMC agendada para junho, refletirão uma escala de cortes ainda mais lenta do que a atual. Consequentemente, os juros de curto prazo nos EUA tendem a seguir relativamente pressionados e o dólar deverá permanecer em tendência de valorização.

A isso, são somados, por aqui, os dados mais recentes da inflação e os últimos números relativos ao mercado de trabalho e fica claro que o momento sugere cautela redobrada na condução da política monetária por parte do Copom também. Como destacado no último relatório Opinião , de acordo com os dados mais recentes do IPCA-15, a inflação de preços livres e a média dos cinco principais núcleos trouxeram algumas notícias boas, mas os números relativos à inflação subjacente de serviços e à inflação de serviços intensivos em trabalho continuam a preocupar, pois estão em níveis muito distantes da meta de inflação e ainda em elevação.