Resumo do Relatório

Brazil-Copom minutes and commentary

10/08/2021
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Bottom line: The minutes undoubtedly communicated a hawkish policy message and explained to a large extent the rationale for accelerating the pace of monetary adjustment as well as the decision to move Selic to a contractionary stance. My expectation is that the Selic will end the year between 7.5% and 8% depending on how the fiscal risks evolve. In my previous comment about the Copom decision, I argued that moving to a contractionary stance was only justified if the new fiscal risks were incorporated. The minutes make these risks clear.

Jaime Valdivia

Jaime Valdivia
Macro Analista - Mercados Emergentes
Nova Iorque, EUA
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